Венчурные инвестиции – что это?

О венчурных инвестициях на просторах СНГ начали говорить не так давно. И даже те, кто готов вложить средства в эту сферу, часто бывают далеко не всегда знакомы с деталями. В развитии венчурных инвестиций заинтересованы не только инвесторы, но и, конечно же, те, кто желает получить деньги под развитие бизнеса.

Для начала определимся с термином. В переводе с английского «venture» значит «рискованное начинание» или «рискованная сделка». Венчурные инвестиции – это вид инвестиций, предполагающий вложение средств в только что открывшийся бизнес. Подобный вид капиталовложений изначально рассчитан на высокий процент прибыли.

Как известно, прямые инвестиции предполагают намного ниже уровень доходности и, как следствие, такой же невысокий уровень риска. Но если вы рискнули связаться с венчурными инвестициями, полная потеря денег – не такой уж миф. Хотя взамен вам сулят высокий уровень доходности: минимум 50-100% годовых. На сегодняшний день можно найти немало как юридических лиц, так и частных персон (еще называемых «бизнес-ангелами»), занимающихся только венчурными инвестициями. Стоит отметить, что если процент риска в венчурные инвестиции будет существенно снижен, то такие вложения уже могут заинтересовать и прямых инвесторов.

Если объяснять принцип действия венчурных инвестиций, то представим такую ситуацию. Есть некое юридическое лицо, у которого имеется интересная идея, но нет средств для внедрения идеи в жизнь. Также есть «бизнес-ангел» или венчурный фонд, готовый внести свои средства в реализацию вышеуказанной идеи (если это венчурный фонд, то он в данном случае будет играть роль посредника). «Ангел» приобретает долю  уставного капитала или часть акций, которые в дальнейшем будут проданы. Обычно на момент продажи акций они уже существенно возрастают в цене, следовательно, и цена доли инвестора также увеличивается. Прибыль «ангела» (или фонда) – это, как вы уже догадались, разница между ценой продажи и покупки акций или уставного капитала. Кстати, мощное развитие таких корпораций, как Microsoft и Google обусловлено именно венчурными инвестициями.

венчурные инвестиции в россииИстория данного вида инвестиций в США уже началась более 60 лет назад. Аналогично венчурные инвестиции доказали свою эффективность и во многих странах Европы – они приносят вкладчикам стабильные высокие дивиденды.

В отличие от западных коллег, российские инвесторы мало знакомы с венчурными фондами, а также с фондами, занимающимися прямыми инвестициями. Наши соотечественники вкладывают средства в венчурные фонды с начала 2000-х годов. К необходимости внедрения  венчурного инвестирования Правительство Российской Федерации подтолкнули успешный опыт западных коллег и необходимость решения проблемы, заключающейся в существенной зависимости экономики от сырья. В 2006 г. было основано ООО «Российская венчурная компания», цель которой – инвестировать в российские венчурные фонды. Параллельно была основана «Российская ассоциация прямого венчурного инвестирования» или РАВИ, которая должна развивать инвестфонды России, а также проводить организации Российского венчурного форума и венчурных ярмарок. На сегодняшний день венчурные инвестиции в РФ набирают обороты, наблюдается рост венчурных фондов. Теперь это уже не редкое явление.

По сути, венчурные инвестиции можно трактовать как финансирование бизнеса, характеризуемого привлекательными возможностями, но еще не закрепившегося на фондовой бирже. Есть разработчики интересной бизнес-идеи, но у авторов нету достаточных средств для ее реализации. Вот тут-то и приходит на помощь венчурное инвестирование.

Все довольно просто. У вас есть средства, которые вы даете в распоряжение предпринимателю для реализации его идеи. При этом вы, а, возможно, и не вы один, становитесь совместным владельцем бизнес-проекта вместе с другими венчурными инвесторами. Какую долю доходов будут получать инвесторы – это оговаривается при подписании договора. Вы, как инвестор, приобретаете долю в перспективном стартапе. При позитивном развитии дела вы явно будете довольны результатами.

Факты о венчурном инвестировании, которые надо знать

инвестиции венчурного капитала

  1. Лидером по объемам инвестиций в венчурные проекты является США. Там ежегодно вкладывается порядка $20-30 млрд. Стоит отметить, что подобному развитию способствует и законодательная база штатов.
  2. Пока что ни одна страна в мире не смогла даже приблизиться к показателям США по данному показателю. Например, даже если вместе сложить объемы венчурных инвестиций Австралии, Израиля, Гонконга, и Великобритании, то получим цифру около $15 млрд.
  3. К сожалению, провести сколь объективную оценку российских венчурных инвестиций пока что не представляется возможным, поскольку у нас венчуры значительно переплетаются с оффшорными счетами.
  4. На сегодняшний день самым успешным венчурным проектом можно назвать Alibaba. Китайский преподаватель Джек Ма однажды решил создать некую компанию-посредник, выступающую связующим звеном между покупателями и продавцами. И хотя внешнее сходство между Alibaba и такими аналогами, как eBay и Amazon, вроде бы наблюдается, все же Alibaba имеет существенные отличия. В частности, данный сервис предлагает только китайские товары, цены на них фиксированные, аукционы не проводятся. Первыми инвесторами стартапа Джека Ма были его друзья, и они явно остались довольны вложениями, ведь только по итогам 2015 г. прибыль компании составила $77 млрд., что в несколько превышает прибыль американских компаний-аналогов.
  5. Однако китайским компаниям все же сложно конкурировать с американскими. Открытая и успешная венчурная компания обязательно должна изначально разместить свои акции в открытом доступе на фондовой бирже. В СМИ это называется IPO. Важными показателями выступают показатели цены акций сразу после открытого вывода на биржу и спустя некоторое время. Разница между ценами и будет служить индикатором успешности проекта. Один из успешных примеров – Facebook, основателем которого является американец Марк Цукерберг. Если при IPO Фейсбук оценивали в $16 млрд, то чуть позже эта цифра уже достигла уровня в 104 млрд. долларов.
  6. В качестве российских успешных венчурных аналогов можно назвать Яndex. Кстати, из всего числа наших венчуров только Яндексу удалось вывести свои акции в открытый доступ. При IPO стоимость Яндекса составляла $ 8 млрд., позже поднялась до $9,8 млрд.

Специфика венчурного инвестирования

  1. Инвестирование происходит в момент открытия проекта, когда уставной капитал только формируется. Вполне возможно, что часть средств вносятся еще до регистрации организации. Инвесторы смотрят пока что только на бизнес-планы, поскольку оценить сейчас практическую доходность не представляется возможным.
  2. Создатель стартапа ничего не гарантирует инвестору. В случае неудачи лицо, вложившее деньги, не сможет востребовать свои их обратно. Другими словами, вы вами несете ответственность за свои инвестиции, так что проекты лучше выбирать тщательно.
  3. Становясь инвестором венчурного проекта, вы приобретаете его часть, что указывается в отдельном договоре. Когда проект начинает приносить прибыль, вы вполне можете рассчитывать на свою долю. Величина этой доли не всегда напрямую зависит от суммы вложений. Иногда бывает так, что создатель стартапа ничего не вкладывает в свое детище или же вкладывает совсем мало, и основную часть вложений берут на себя инвесторы. Однако инвестору не может принадлежать более 50% проекта. Вообще принято считать, что автор вкладывает свою интеллектуальную идею, а инвесторы – свои деньги.
  4. Хотя риски венчурного инвестирования высоки, оно дает существенную прибыль. Некоторые стартапы позволяли инвесторам приумножить свои инвестиции в несколько раз за непродолжительное время. Высокий процент прибыли служит существенным плюсом. Ведь даже одна удачная инвестиция сможет перекрыть несколько неудачных. Ну а если инвестор еще и обладает навыками оценки стартапов, то выбрать подходящий проект ему будет несложно.
  5. Инвестору надо иметь в виду, что если он обладает опытом и навыками в аналогичном бизнесе, то у него вполне есть шансы участвовать в развитии стартапа или выступать неофициальным консультантом создателей. То есть, взаимоотношения спонсоров и автора проекта обычно выходят за рамки договора, спонсоры могут подавать свои идеи, участвовать в управлении работой проекта, что дает дополнительную эффективность.
  6. Инвестировать в венчурные стартапы можно не обязательно в момент его открытия. Бывает так, что у создателя возникает потребность в средствах уже в процессе работы. И тогда можно воспользоваться кредитованием, как беспроцентным, так и с процентами. Такой займ необходимо возвращать в срок и в полном объеме. Но кредитору надо иметь в виду, что ответственность венчурного проекта ограничивается размером его уставного капитала. И если размер долга превышает уставной капитал, то кредитор просто останется «в минусе».
  7. В случае с классическим инвестированием инвестор может стремиться скупить контрольный пакет акций предприятия или же просто значительную их часть. Если инвестор завладеет контрольным пакетом, его голос будет иметь решающее значение на совете директоров при принятии важных решений. Имея доступ к частичному управлению компанией, можно строить свою собственную карьеру, косвенно влиять на другие проекты и т.п. Однако при венчурном инвестировании спонсор не ставит перед собой цель выкупить контрольный пакет акций. Он просто вкладывает деньги и ожидает существенную прибыль. Непосредственное же участие спонсора в регулировании деятельности проекта оговаривается в договоре, то есть, по договору важные решения могут приниматься как совместно, так и самим предпринимателем единолично. Принцип венчурного инвестирования предполагает совместное развитие открытого дела.
  8. На дивиденды от прибыли спонсору в первые годы рассчитывать не приходится. Прибыль направляется на дальнейшее развитие начинания. Раздел доходов возможен лишь в случае уверенного закрепления бизнеса на рынке. Хотя, возможны и исключения из данного правила.

Плюсы и минусы венчурных инвестиций

инвестиции в венчурные проекты

Когда у предпринимателя есть интересная идея для бизнеса, но нет денег для ее реализации, то венчурные инвестиции будут очень кстати. Одно из преимуществ венчуров – бизнесмен не обязан предоставлять гарантии инвесторам. Развитие дела происходить по совместной договоренности, но никаких строгих договоренностей в плане четкого распределения обязанностей сторон нет. Да, с одной стороны, предприниматель вынужден поделиться долей своего дела с инвестором, но зато он получает отличную возможность развить свое начинание.

Как выглядит венчурное инвестирование со стороны инвестора? Насколько прибыльные стартапы такого типа? Венчурные капиталовложения обладают своими преимуществами и недостатками. Давайте рассмотрим их.

Преимущества для инвесторов

  1. Если проект успешен, вкладчик получает существенную прибыль. Бывают случаи, когда новаторские идеи приносили спонсорам порядка 1000% буквально за несколько месяцев. Если тщательно подойти к выбору проекта, ну, и если хотя бы немного будет сопутствовать удача, то за короткий промежуток времени можно стать совладельцем преуспевающего бизнеса.
  2. Чтобы стать совладельцем даже крупной доли бизнеса, не надо иметь в кармане миллионы долларов. И совершенно нет необходимости выбирать именно крупную компанию. Часто бывает так, что капиталовкладчику выгодней стать владельцем 50% небольшого стартапа, чем 0,03% крупного бизнеса.
  3. Одно из незыблемых преимуществ данного вида инвестирования – ценный опыт ведения бизнеса. Вложив деньги в стартап, вы будете получать массу полезной информации, которая может пригодиться в дальнейшем.

Недостатки для инвесторов

  1. Вложения в новый стартап предполагают большие риски. Автор идеи не несет перед вами никаких обязательств. И, конечно же, нет гарантий успеха. А с учетом вездесущей конкуренции риск обанкротиться всегда есть. Так что если решились вложиться в венчурный проект, будьте готовы расстаться с деньгами (хотя бы морально).
  2. Не секрет, что некоторые стартаперы по своей сущности являются вовсе не предпринимателями, а самыми обычными мошенниками. Для привлечения доверчивых вкладчиков они организовывают эффектные презентации, но после получения средств исчезают в неизвестном направлении. Чтобы обезопасить себя от подобных проходимцев, целесообразно заключать договор с предпринимателем, где обозначить условия инвестирования и сотрудничества.

Субъекты рынка венчурных инвестиций

венчурное финансирование инвестиций

На современном рынке различают 5 категорий спонсоров, вкладывающих средства в венчурные проекты:

Венчурный инвестор

Так называют субъекта, желающего сделать частную инвестицию в венчурный проект. Цель такого вложения банальна – получить прибыль. Стоит отметить, что, как правило, для инвестора не имеет значения сфера деятельности компании, а значение важен лишь хорошо продуманный бизнес-план. Деньги, вкладываемые венчурным инвестором, называются венчурным капиталом. Размер венчурного капитала может достигать и 100% от суммы, в которой есть потребность.

Если немного обобщить, то практически каждый, кто инвестирует в рискованный проект, может называться венчурным инвестором. Но надо иметь в виду, что венчурный инвестор – это не бизнес-ангел. О последних мы поговорим ниже.

Венчурный инвестиционный фонд

Это один из вариантов инвестиционного фонда, основанный на паях. Объектом вложения выступают венчурные компании. Капитал фонда состоит из средств частных инвесторов. Инвестор отдает свои деньги на управление фонду, но сам лично не принимает участия в управлении. Обычно управляющие компании обладают солидной репутацией, эти организации уже имеют опыт венчурного инвестирования. Одно из положительных качеств таких фондов – диверсификация вложений, ведь фонд распределяет средства на несколько проектов, что снижает риски и увеличивает вероятность положительного результата.

Чтобы попасть в инвестиционный список такого фонда, бизнесмену надо очень постараться: разработать детальный бизнес-план, подкрепить его экономической эффективностью и успешными примерами. Как правило, инвестфонды благосклонны к предпринимателям, у которых уже есть успешный опыт.

Так что если вы – частный инвестор с не очень большими деньгами, то венчурный инвестиционный фонд – вполне подходящий вариант, ведь они принимают и небольшие суммы, обеспечивая при этом определенную защищенность инвестиций.

Крупные финансовые структуры

Являются конгломератом нескольких организаций с единым управляющим аппаратом и обширной сферой деятельности. Например, группа ВТБ, включающая более двух десятков компаний, работающих в различных рыночных направлениях. Современные конгломераты иногда участвуют в венчурном инвестировании, но не так часто. Чтобы завоевать благосклонность таких структур, предпринимателю придется постараться, предоставив хорошо проработанный бизнес-план. Но в случае удачного привлечения инвестора, стартапер сможет заручиться существенной поддержкой указанных финансовых структур.

Бизнес-ангелы

Данный термин несколько непривычен для классической финансовой науки. В прошлом веке так начали называть состоятельных лиц западной Европы, которые за счет собственных средств финансировали проведение спектаклей. Сейчас для таких людей применяется термин продюсер, а бизнес-ангелами «окрестили» лиц, вкладывающих деньги в те сферы, в которых они хорошо разбираются, обладают опытом и знаниями. И размер прибыли для бизнес-ангелов – не самое важное. Их больше привлекает возможность проявить свои навыки, реализовать потенциал, освоить что-то новое, ну, и, конечно же, получить моральное наслаждение от работы. Как правило, это очень состоятельные люди с хорошим высшим образованием, и инвестируют они обычно в сферу высоких технологий. Таким образом, данная категория существенно отличается от обычных венчурных инвесторов.

Надо отметить, что для бизнесмена-новичка самый лучший вариант спонсора – это именно бизнес-ангел. Таких энтузиастов не приходится долго убеждать, они сами видят перспективность (или не перспективность) проекта, и вопрос решается на ближайшем собеседовании. К тому же, бизнес-ангел сразу предоставит вам 100% финансирования.

Государство

Для развития венчурного стартапа иногда можно получить и бюджетные государственные средства, но для этого готовьтесь противостоять мощной бюрократии. Только лишь для участия в конкурсе придется оббивать пороги множества государственных инстанций. И в дальнейшем придется долго жить в ожидании: признают ли вашу идею достойной инвестирования деньгами государства. Однако не стоит забывать о значительной коррупционной составляющей в подобных вопросах. Вполне может оказаться так, что победителем конкурса станет не самый перспективный проект, а тот проект, автор которого дал взятку «нужным людям».

Стадии венчурного инвестирования

новые венчурные инвестиции

Венчурное инвестирование позволяет инвесторам достигать различных целей: исследование возможного внедрения на рынок новой продукции; формирование эффективной рабочей команды; расширение рынков сбыта и объемов производства и т.п. Выбранная цель будет оказывать влияние на реализацию основной стратегии ВИ – поэтапное инвестирование.

Подобная стратегия предполагает разделение процесса развития компании на конкретные стадии и последующее финансирование этих стадий по заранее оговоренной с инвестором схеме.

Всего различают 6 стадий, при наступлении которых возможно вложение средств в венчурный проект:

  1. Предпосевная. Спонсор предоставляет относительно небольшие средства для проведения маркетинговых исследований, для экономического обоснования или для разработки нового товара.
  2. Посевная. Спонсирование более детального исследования продукта и выпуска его экспериментальной партии.
  3. Первая. На данной стадии начинают вкладывать средства в потоковое производство товара, но при условии, что средства с предыдущей стадии уже закончились.
  4. Вторая. Теперь пришло время вкладывать средства для увеличения объемов производства и создания запасов производимой продукции.
  5. Третья. Даже при успешном прохождении предыдущих ступенек, прибыль инвесторы начнут получать только на этой стадии. Третья стадия характеризуется ростом темпов производства и продаж. Инвестиции на данной стадии делаются для совершенствования продукции и увеличения объемов производства.
  6. Поздняя. При текущем периоде наблюдается подключение предприятия к выходу на фондовый рынок. Объем инвестиций на шестой стадии самый большой, а риск самый маленький. Но обычно бывает так, что спонсоры уже не хотят делать вложения, как только на фондовой бирже начинают продаваться акции их предприятия.

Как видим, для каждой стадии предполагается определенный объем и направленность  инвестиций, необходимые для достижения промежуточных целей.

7 лучших российских фондов венчурных инвестиций

российские венчурные инвестиции

Softline Venture Partners. Создан в 2008г. группой компаний Softline. Уставной капитал составляет порядка $20 млн. Занимается вложениями в проекты, связанные с информационными технологиями на ранней и посевной стадиях развития. Это дает заметные положительные результаты. Уже проинвестировал 13 крупных проектов, в качестве примера можно привести онлайн-магазин подарков Daripodarki.ru. За первые 6 лет своей работы фонд существенно увеличился, после чего был куплен французской корпорацией Edenred. Самое крупное вложение средств от Softline Venture Partners – 7 млн. рублей в Business Family (оффлайн сеть).

Russian Ventures. Основатель Евгений Гордеев провозгласил следование принципам гибкости и скорости. Фонд помогает западным компаниям приспособиться к специфике российского рынка. Датой создания считается 1997 год, активная деятельность ведется с 2008г. Капитал Russian Ventures составляет порядка $2,5 млн. Спонсировал компанию Okeo, сообщество Ogorod. Самая крупная инвестиция – в Pluso.ru. Говорят, что Евгению для принятия решения хватает максимум получаса.

ABRT. Основан в 2006г. Спонсирует фирмы, которые разрабатывают и продают программное обеспечение. Среди известных сделок – KupiVIP, Acronis, Oktogo.ru. Создатели фонда – А. Баронов и Р. Тимашев – стали известны, когда продали созданную ими Aelita Software калифорнийской компании Quest Software. Последняя заплатила за покупку $115 млн. Фонд уже обладает существенным опытом инвестирования, финансирует проекты как на посевной стадии и на стадии роста. Причем, на посевной размер инвестиций может достигать $3 млн.

Prostor Capital. Начал свое существование с 2011 года. Вышел вперед благодаря ряду причин: а) спонсирует самые известные проекты; б) специалисты фонда умеют выявлять перспективные начинания на самых ранних стадиях развития; в) хорошие условия плюс мощная поддержка. Prostor Capital выдвигает высокие требования к профессионализму своих экспертов. Ими финансировались такие проекты, как Дневник.ру, Car-fin, Vita Portal.

Runa Capital. Создатель фонда Сергей Белоусов считает необходимостью продвижение российских технологических компаний на мировой рынок. Эксперты Руны Капитал готовы предоставить вам качественные консультации. Компании, финансированные этим фондом, успешно ведут свою деятельность. А Белоусов уверен, что хорошие отношения с партнерами и человеческий фактор имеют решающее значение.

Addventure II. Российский фонд, который внедрил практику инвестирования на разных стадиях развития проектов. Кроме непосредственно финансовой помощи, партнеры фонда получают ряд контактной информации, что служит важным дополнительным фактором. Самая известная инвестиция – в интернет-ресурс коллективных покупок darberry.ru. Аналогично вкладывались в различные сайты, связанные с интернет-торговлей, а также в стартапы по разработке мобильных приложений.

РВК. Государственный фонд РФ, создан в 2009г. Инвестирует в проекты на посевной стадии. Привлекает внимание стартаперов, специализирующихся на новейших научно-технических разработках. Также РВК интересен тем новаторам, которые не хотели бы доверять управление компанией инвестору. Однако фонд отличается довольно сильной бюрократией. Также для участия в инвестировании нужен венчурный партнер. РВК финансировал такие проекты, как Wobot, «Мембранные технологии», «Керамические трансформеры».

Поиск проекта для венчурного инвестирования

венчурные инвестиции 2017

Если вы новичок в сфере инвестирования, то самостоятельно подобрать подходящий проект будет непросто. Рассмотрим возможные варианты поиска.

  1. Биржи. Интернет предоставляет каждому из нас практически безграничные возможности для поиска. Уже открыто немало ресурсов, где инвесторы могут выбрать желаемый стартап, а предприниматели – предложить свои идеи. Такие сайты получили статус бирж. Пример – inproex.ru.
  2. Совместные вложения. Некоторые биржи пошли дальше и предлагают возможность внесения инвестиций непосредственно со своего аккаунта на сайте. Вы сами создаете собственный инвестиционный портфель, после чего подбираете объекты для инвестиций. Подобные ресурсы готовы принимать средства и с электронных кошельков.
  3. Друзья и знакомые. Даже если вы думаете, что среди вашего окружения нет людей, разбирающегося в венчурном инвестировании, не стесняйтесь иногда спрашивать друга или знакомого. Вполне может быть, что подобная тематика понравится собеседнику, и совместно вы сможете выбрать подходящий объект для вложений.

И в заключение приведем примеры проектов, которые принесли огромные прибыли своим создателям. Стоимость сервиса для смартфонов WhatsApp через несколько лет достигла $16 млрд. Стоимость Twitter в конце 2013г. составляла более $14 млрд. Старт проекта по разработке и внедрению шлема виртуальной реальности компании Oculus пришелся на август 2012г. , а теперь Facebook собирается выкупить Oculus за $2 млрд.